星门计划因关税融资受阻，AI投资不确定性增加
彭博社：软银与OpenAI的“星门计划”受关税影响，起步艰难
软银集团（SoftBank）原计划在美国投入1000亿美元建设人工智能（AI）基础设施，但这一雄心勃勃的计划如今因美国政府的关税政策而受阻，融资进展缓慢。
今年1月，软银创始人孙正义与OpenAI联合创始人萨姆·奥特曼（Sam Altman）共同推出了名为“星门”（Stargate）的项目，宣布将立即投入1000亿美元，并逐步提高到约5000亿美元。然而，三个多月过去了，软银尚未确定具体的融资模式，也没有与银行、私募基金或资产管理公司展开实质性讨论。
尽管软银早前已与包括瑞穗金融（Mizuho）、摩根大通（JPMorgan）、阿波罗全球管理（Apollo Global Management）和布鲁克菲尔德资产管理公司（Brookfield Asset Management）等多家金融机构进行初步接触，但尚未达成任何具体协议。知情人士透露，面对经济不确定性加剧和更廉价AI服务的兴起，投资者正重新评估数据中心项目。
关税政策与经济波动引发投资谨慎
美国前总统特朗普的强硬贸易政策对AI领域的财务前景造成了负面影响。银行和债务投资者目前更倾向于规避高风险项目，资本成本的上升以及全球经济衰退的风险进一步打压了数据中心项目的融资热情。尽管近期科技企业财报显示AI需求仍然旺盛，一些投资者对星门计划也表现出强烈兴趣，但不确定性因素依旧困扰着投资者。
此外，越来越多低成本AI模型的兴起，如中国初创公司DeepSeek的技术，让投资者开始担忧星门项目与OpenAI相关项目的长期盈利能力。
软银与OpenAI方面均未立即回应此事。周一，软银的美国存托凭证（ADR）股价上涨约3.4%。
软银内部的布局与融资结构
作为星门计划的主要融资方，软银在旗下愿景基金（Vision Fund）建立了一支20至30人的专项团队，专门推进数据中心的大规模部署。其中包括专注自动化与企业软件投资的美洲区管理合伙人维卡斯·帕雷克（Vikas J. Parekh）。
星门计划背后还有甲骨文公司（Oracle）和穆巴达拉投资公司的MGX等企业支持。软银目前正逐个项目地与银行、债务投资者（包括养老金基金和保险公司）展开融资洽谈。计划中软银将出资总额的10%至20%，其余大部分资金将通过夹层债券和高级贷款获得。
建设成本上涨，市场担忧过剩产能
由于服务器、芯片、冷却系统等关键设备都可能受到美国关税影响，数据中心建设成本预计将上涨5%至15%，部分运营商成本增加幅度甚至更高。
此外，AI数据中心领域出现过剩产能的担忧也在升温。微软已在全球范围内缩减数据中心建设项目，而亚马逊也调整了自身的数据中心策略，其云计算业务（AWS）增速放缓至17%，为过去一年最低水平。
OpenAI自身的不确定性加剧风险
OpenAI自身也面临动荡，进一步增加了星门项目的不确定性。创始人之一的奥特曼曾试图将OpenAI转为营利性企业，但因前员工、学术界人士以及竞争对手（包括联合创始人马斯克）的强烈反对而暂时搁浅。尽管软银表示无论如何都会按计划完成对OpenAI高达300亿美元的投资，但微软作为OpenAI最大股东之一，尚未明确表示支持这一转型方案。
星门项目初期设施仍在推进
尽管融资问题尚未解决，星门计划此前启动的设施建设仍在进行中。奥特曼上周在美国国会听证会上透露，自己已视察了位于得克萨斯州阿比林（Abilene）的大型数据中心，这是由甲骨文公司主导开发的全球最大AI训练基地，旨在构建横跨电力供应、芯片架构和芯片生产的完整美国供应链。
同时，软银也在考虑其他地点作为星门的标志性设施，评估标准包括电力供应、处理能力与需求之间的平衡以及投资收益率。
孙正义仍看好AI长期前景
尽管市场动荡，软银创始人孙正义依旧对AI领域的长期增长前景充满信心，认为这些都是市场迈向AI爆发式增长的“小插曲”。软银的长期投资者、Comgest资产管理公司日本股票策略联席主管理查德·凯伊（Richard Kaye）估计，在软银投入500亿美元后的5至6年内，扣除成本后的年化回报可能达到15%至20%。他认为，目前只有软银这样的大型投资者才能完成如此规模的巨额交易，但前提是数据中心必须保持良好的使用率。
凯伊表示：“未来几个季度资金的具体去向仍不确定，我想没人能确定，可能连孙正义本人也还未作出最终决定。”
（本文由Shirin Ghaffary、Brody Ford、Seth Fiegerman和Peter Elstrom协助报道。）
软银集团（SoftBank）原计划在美国投入1000亿美元建设人工智能（AI）基础设施，但这一雄心勃勃的计划如今因美国政府的关税政策而受阻，融资进展缓慢。
今年1月，软银创始人孙正义与OpenAI联合创始人萨姆·奥特曼（Sam Altman）共同推出了名为“星门”（Stargate）的项目，宣布将立即投入1000亿美元，并逐步提高到约5000亿美元。然而，三个多月过去了，软银尚未确定具体的融资模式，也没有与银行、私募基金或资产管理公司展开实质性讨论。
尽管软银早前已与包括瑞穗金融（Mizuho）、摩根大通（JPMorgan）、阿波罗全球管理（Apollo Global Management）和布鲁克菲尔德资产管理公司（Brookfield Asset Management）等多家金融机构进行初步接触，但尚未达成任何具体协议。知情人士透露，面对经济不确定性加剧和更廉价AI服务的兴起，投资者正重新评估数据中心项目。
关税政策与经济波动引发投资谨慎
美国前总统特朗普的强硬贸易政策对AI领域的财务前景造成了负面影响。银行和债务投资者目前更倾向于规避高风险项目，资本成本的上升以及全球经济衰退的风险进一步打压了数据中心项目的融资热情。尽管近期科技企业财报显示AI需求仍然旺盛，一些投资者对星门计划也表现出强烈兴趣，但不确定性因素依旧困扰着投资者。
此外，越来越多低成本AI模型的兴起，如中国初创公司DeepSeek的技术，让投资者开始担忧星门项目与OpenAI相关项目的长期盈利能力。
软银与OpenAI方面均未立即回应此事。周一，软银的美国存托凭证（ADR）股价上涨约3.4%。
软银内部的布局与融资结构
作为星门计划的主要融资方，软银在旗下愿景基金（Vision Fund）建立了一支20至30人的专项团队，专门推进数据中心的大规模部署。其中包括专注自动化与企业软件投资的美洲区管理合伙人维卡斯·帕雷克（Vikas J. Parekh）。
星门计划背后还有甲骨文公司（Oracle）和穆巴达拉投资公司的MGX等企业支持。软银目前正逐个项目地与银行、债务投资者（包括养老金基金和保险公司）展开融资洽谈。计划中软银将出资总额的10%至20%，其余大部分资金将通过夹层债券和高级贷款获得。
建设成本上涨，市场担忧过剩产能
由于服务器、芯片、冷却系统等关键设备都可能受到美国关税影响，数据中心建设成本预计将上涨5%至15%，部分运营商成本增加幅度甚至更高。
此外，AI数据中心领域出现过剩产能的担忧也在升温。微软已在全球范围内缩减数据中心建设项目，而亚马逊也调整了自身的数据中心策略，其云计算业务（AWS）增速放缓至17%，为过去一年最低水平。
OpenAI自身的不确定性加剧风险
OpenAI自身也面临动荡，进一步增加了星门项目的不确定性。创始人之一的奥特曼曾试图将OpenAI转为营利性企业，但因前员工、学术界人士以及竞争对手（包括联合创始人马斯克）的强烈反对而暂时搁浅。尽管软银表示无论如何都会按计划完成对OpenAI高达300亿美元的投资，但微软作为OpenAI最大股东之一，尚未明确表示支持这一转型方案。
星门项目初期设施仍在推进
尽管融资问题尚未解决，星门计划此前启动的设施建设仍在进行中。奥特曼上周在美国国会听证会上透露，自己已视察了位于得克萨斯州阿比林（Abilene）的大型数据中心，这是由甲骨文公司主导开发的全球最大AI训练基地，旨在构建横跨电力供应、芯片架构和芯片生产的完整美国供应链。
同时，软银也在考虑其他地点作为星门的标志性设施，评估标准包括电力供应、处理能力与需求之间的平衡以及投资收益率。
孙正义仍看好AI长期前景
尽管市场动荡，软银创始人孙正义依旧对AI领域的长期增长前景充满信心，认为这些都是市场迈向AI爆发式增长的“小插曲”。软银的长期投资者、Comgest资产管理公司日本股票策略联席主管理查德·凯伊（Richard Kaye）估计，在软银投入500亿美元后的5至6年内，扣除成本后的年化回报可能达到15%至20%。他认为，目前只有软银这样的大型投资者才能完成如此规模的巨额交易，但前提是数据中心必须保持良好的使用率。
凯伊表示：“未来几个季度资金的具体去向仍不确定，我想没人能确定，可能连孙正义本人也还未作出最终决定。”
（本文由Shirin Ghaffary、Brody Ford、Seth Fiegerman和Peter Elstrom协助报道。）